投保理赔

巴菲特老师格雷厄姆书_巴菲特老师著作《聪明的投资者》告诉了我们什么?

投保理赔技巧 2019-01-22 点击: 手机版
我们都知道巴菲特,却很少知道他的老师,格雷厄姆在践行自己投资原则的时候也写做了这本书,被巴菲特认为是投资圣经,让我们学习一下几个基本观点:

 格雷厄姆在开篇便给了投资者两个投资原则:

 (1) 如果总是做显而易见或大家都在做的事,你就赚不到钱,所以要反其道而行之

 (2) 对于理性投资,精神态度比技巧更重要,时间的角色十分重要

 而格雷厄姆首先提到人性问题,他认为尽管时代变迁使得证券类型等出现巨大变化,但人性基本是相同的,有些类似于杰西·利弗摩尔所说的华尔街没有新鲜事一样。格雷厄姆另外精练地总结了3个不变的基本原则,这些都是不涉及企业基本面的原则:

 (1) 投机,最终你将会失去钱

 (2) 当大多数人悲观时,买;而当他们相当乐观时,卖。这句话被巴菲特改变

 (3) 调查,然后投资,并且持续追踪

 格雷厄姆作为一名坚定的价值投资者,格雷厄姆认为价值投资者寻求的是在资产价格大大低于实际或者是内在价值时购买。为了让投资者更好地把握这一点,他提出了投资构成的3个要素,从这三方面分析证券,是巴菲特始终贯穿的原则:

 (1) 全面分析

 股票不仅仅是几张纸或者是电脑显示屏上的电子行情,而且是真实企业的部分所有权利益。因此你们需要全面地分析企业的业务及其发展前景,然后再买公司的股票。从无限的股票市场数据中辨别哪些是无用的信息与寻找有价值的信息是同等重要的。

 (2) 安全性的理论

 巴菲特喜欢说的2个投资准则是:第一条是不要赔钱;第二条是永远不要忘掉第一条。毫无疑问,巴菲特从格雷厄姆那里继承投资风格,厌恶持续的资金损失。要想在投资中获得成功,你所需要的不是找到下一个微软或戴尔这样的股票,而是避免巨大的损失。他的其他持仓,包括富国银行,IBM,都具有类似的性质。

 (3) 投资标的必须有充足的回报抵抗风险

 对于巴菲特的老师格雷厄姆来说,充足的或者令人满意的投资回报意味着投资者愿意接受的回报率或者回报额,即使比较低,只要投资者愿意接受,而且是理性的投资、聪明的投资行为所得就可以了。许多投资者认为最好的股票投资方式是投资成本低的共同基金或交换基金,比如标准普尔指数500,他认为,收益至少要强于SP500。

 而作为价值投资者,巴菲特认为指数基金使投资还是很令人满意的。此外,很少有基金经理的长期业绩超出标准普尔指数500。因此如果你决定构建你自己的股票组合或者是动态管理的基金,你的投资回报必须要超过低成本指数基金的回报。否则就直接选择指数基金好了

 那么,格雷厄姆为首的价值投资者为什么可以几百市场呢?她们如何从市场上选出一个击败市场的选择呢?每只股票后面都有一间公司,做价值投资首先要能够把握公司绩效。在这方面格雷厄姆能够给我们很多帮助,在衡量公司绩效时他最注重分析6种基本因素

 1. 收益性

 2. 稳定性

 3. 增长性

 4. 股利

 我们知道,衡量一家公司收益性好坏的指标有很多种,如每股净收益可以直接体现公司获利程度的高低,投资报酬率可以考察公司的全部资产的获利能力。但格雷厄姆比较偏爱将销售利润率作为衡量公司收益性的指标,因为该指标不仅可以衡量公司产品销售收入的获利能力,而且可以衡量公司对销售过程成本和费用的控制能力。因此,通过销售利润率可以判断出一家公司的发展。而这个利润的增长,就代表了成长性。

 格雷厄姆认为,衡量一家公司的盈利是否稳定,格雷厄姆认为,可以以10年为一个周期,描绘出每股盈余的变动趋势,然后用该公司最近3年的每股盈余与其变动趋势作一比较,若每股盈余的水平是稳定上升的,则表示该公司的盈利水平保持了100%的稳定,这一指标对于发展中的小型企业尤其重要。成长性企业是否可以大笔投入,就是要看这个指标。

 公司的盈余增长率,是一家公司在最近3年中每股盈余的年平均增长率,它既能反映出公司的生存能力、管理水平、竞争实力、发展速度,又可以刻画出公司从小变大,由弱变强的历史足迹。这一指标对于衡量小型公司的成长性至关重要。公司的财务状况决定其偿债能力,它可以衡量出公司财务的灵活性和风险性。

 本杰明格雷厄姆认为,公司的股利发放不要中止。当然发放的年限愈长愈好;假如股利发放是采用固定的盈余比率,就更好不过了,因为这显示了该公司生机勃勃,在不断地平稳成长。同时,股利的发放也更增添了股票的吸引力和凝聚力。投资者应尽量避免那些在以往3年中曾有2年停发或降低股息的股票。在不发放红利的情况下,公司的股票会让长期持有的股东很难熬。
相关推荐